UN TRILEMA SIN SOLUCION Imprimir E-mail
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Jueves, 12 de Enero de 2017 04:51

Horacio Rovelli

El modelo macrista, con un poco más de un año de gestión demuestra que es insustentable, no puede seguir por el trilema generado:

a) Déficit Fiscal: Opera con un terrible déficit fiscal, en el año 2016 de $ 544.000 millones, esto es aproximadamente U$s 34.000 millones, el 6,2% del PIB;

b) La deuda cuasi fiscal de la gestión de Macri, reflejado en la LEBAC (Letras del BCRA)creció en un año $ 333.139  millones, con lo cual el pasivo no monetario del BCRA al 28/12/2016 es de $629.320 millones, convertidos a dólares aproximadamente unos U$s 39.300 millones (el 7% del PIB) que devengó intereses ese año 2016 por el equivalente a U$s 11.000 millones (casi el doble de los que ingresó al fisco nacional por la multa del blanqueo de capitales por $ 106.760 millones  convertido en dólares unos U$s 6.670 millones);

c) Déficit Comercial: Según las estimaciones que el macrismo hizo en el Presupuesto Nacional 2017, las importaciones superan a las exportaciones en el año 2016 en U$s 646 millones, 2017 en U$s 1.866 millones, 2018 en U$s 3.800 millones; y en el año 2019 en U$s 4.929 millones, o sea que en el gobierno de Macri necesita tomar deuda por U$s 11.241 millones para financiar el déficit comercial

Todo en un marco de híper endeudamiento que hizo que el gobierno nacional tomara deuda externa por U$s 58.500 millones como mínimo, cuando la deuda al 31/12/2015 reconocida por el gobierno de Macri y publicada en la página web de la Secretaría de Finanzas de la Nación ascendía a U$s  222.703 millones, por un lado y por el otro, la población de nuestro país (obviamente compran más cuando más plata tienen) adquirió U$s 26.060 Millones en el año 2016, con lo que infieren que el dólar está atrasado y que son mucho más baratos los productos extranjeros como lo demuestra el record de turistas y de tours de compra a los países vecinos.

Nuestro país ha estado varias veces en esta triste situación, nunca en forma tan violenta y rápida, el Plan de Martínez de Hoz sobrevivió siete años, y el de la Convertibilidad casi once años, pero debemos recordar que todos ellos fracasaron (y también el Plan Austral) cuando la suma del déficit fiscal y la deuda del BCRA superaba el 13% del PIB, y se combina con el atraso cambiario en un creciente déficit comercial, como le está sucediendo a este gobierno, con lo que el único camino que le queda es el endeudamiento, pero el mismo va a quedar supeditado a la capacidad de repago.

Y en esto juegan las elecciones de medio término de octubre de este año, dado que sin aval de la población el gobierno derrapa y con ello el tipo de cambio. 

 

Hoy, el gobierno depende de los bancos (del país y del exterior) que le compren los “pases” y las  LEBAC del BCRA, y las Letras del Tesoro y demás títulos públicos que el Estado emita. El dólar futuro a enero 2017 da una tasa menor que la que pagan en pesos los títulos de deuda argentino a esa fecha (Valor de dólar a Octubre 2017 del ROFEX es de $ 19,05.-) pero el “trilema” no se revierte, y eso lo saben los “banqueros” y prestamistas de toda laya, por eso el gobierno debe garantizarle poder comprar rápida su deuda (acortando los plazos, caso los “pases” del BCRA a 7 días) y levantar todas las restricciones para que se pasen a dólares y lo fuguen como hicieron tantas veces.

El gobierno de Macri  depende que le sigan financiando el déficit fiscal y el creciente déficit comercial, teóricamente alguna vez las inversiones (que no van a venir) va a permitir dar vuelta el resultado comercial y tener superávit.  ¿Cuándo sucede eso?, depende para quién, en el caso de Australia los esperaron 25 años (y los australianos lo consiguieron) pero Australia es un socio estratégico de Inglaterra  antes y de los EEUU ahora, y geopolíticamente está frente al este asiático. A la Argentina en la dictadura militar casi 7 años (1976-1982 en que tras Malvinas voló por el aire), y en la Convertibilidad once años que finalizó cuando le dijeron de los EEUU que no estaban dispuesto a sacarle plata a sus plomeros, carpinteros, etc. de su país para financiar la deuda de nuestro país.

Esto NO TIENE SOLUCION, pero nunca la tuvo, dado que nosotros para crecer debemos basarnos en el mercado interno, no en tratar de colocar y a destiempo nuestra producción en  el exterior en desmedro de nuestro interior.

 

 

 



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